Oportunidades en la crisis
el capital riesgo se ha convertido en uno de los pocos oasis que todavia disponen de efectivo.En el segundo trimestre de 2008 el flujo de nuevo dinero se freno bruscamente-poco más de 500 millones frente a los 2000 de los primeros meses de ejercicio-Hernandez Soto confia en que el ritmo se reavive en la segunda mitad de 2009."el capital riesgo es el que menos sufre la crisis",explica, porque puede presumir de un historial de buenas rentabilidades en los ultimos ejercicios.
Según Merrill Lynch los años de fuertes caídas en los mercados de renta variable son precisamente los mejores para invertiren capital riesgo.El rendimiento obtenido por las firmas de capital riesgo estadounidense en el primer año de aportación de capital a sus inversores es mayor en los que la bolsa pierde terreno, aprovechando así los menores precios a pagar por las compañías en las que participan.
A pesar de toda la liquidez que acumula, la fnanciación bancaria sigue siendo imprescindible para la operación más habitual en los ultimos años, el leveraged buy-out-LBO,por sus siglas en ingles,operaciones en las que se compra capital de una empresa con un fuerte componente de deuda bancaria para afrontar el pago.
Busqueda de alternativas
Aunque Hernandez-Soto asegura que a medio plazo los LBO volverán a ser la operacion dominante en el panorama español del capital riesgo,por el momento las firmas del sector tendrán que buscar alternativas.Otras opciones de inversion.El presidente Ascri asegura que la industria esta dispuesta a adaptarse a estas nuevas circumstancias y adelanta que ya se trabaja en ofertas conjuntas en fondos especializados en diferentes momentos.Tras el anterior ciclo bajista de la renta variable el capital risgo se hizo con el contros de Amadeus,Parques Reunidos y Cortefiel.La caida de las valoraciones ha habierto de nuevo la esa puerta."Hay compañias atractivas reconoce Hernandez-Soto, aunque por le momento dice desconocer si hay alguna operacion en marcha.Merrill Lynch, por su parte, vislumbra opciones atractivas en compañías con buenos fundamentos por deuda insostenible"-lo que en el argot financiero se llama "distressed"en el sector inmobiliario y de infraestructuras, en la inversión conjunta con socios industriales y en la financiación "mezzanine" a través de deuda subordinada o accioes preferentes.La abundante liquidez de la que dispone el capital riesgo,de todos modos,tiene una cara menos amable:los clientes que aportaron podrían optar por recuperar su dinero antes de que llege a invertirse.La dimension de fondos sería algo normal en la actual situación, es cierto que en algunos casos se ha captado dinero de más", reconoce Hernandez Soto.
Fuente:El Economista(bolsa y inversión,prensa escrita)
Autor:Iulian Mihai Flutur 1ºc
Opinion personal:Parece que la caída bursatil ha generado los mayores rendimientos para el capital riesgo, este presentando una mayor seguridad que la bolsa y tambien mayores inversiones españoles pero tambien extranjeros que protagonizan las adquisisiones de mayor importe y son las que van a destinar a operaciones en España en los proximos ejercicios.
jueves, 29 de enero de 2009
lunes, 12 de enero de 2009
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